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上投摩根:中小市值公司有潜力 学会反天性投资

发布日期:2022-04-19 04:49   来源:未知   阅读:

  2009年中国宏观经济向何处去?存在哪些投资机会?上周六的财富课堂上,上投摩根的专家表示——

  牛年到了,牛市还有多远?2009年,中国宏观经济向何处去?在“危”与“机”面前,A股市场会有怎样的表现?存在哪些投资机会?个人投资理财又该怎样配置?1月10日,在本报与上投摩根基金公司联合举办的财富课堂上,上投摩根基金公司总经理助理兼北京分公司总经理俞楠女士,为读者详细讲解了2009年的基金投资策略。

  展望2009年,俞楠说,资本市场将在经济减速、盈利下滑以及利好政策预期的宏观背景中运行,在这样的多重因素动态博弈中,市场存在结构性机会。因此,2009年的投资可以围绕“一条主线与三个主题”展开,即以积极防御、业绩稳步增长的内需服务行业为投资主线,同时关注受益于政策拉动和成本下降的投资品行业、央企整合与资产重组受益行业、有成长性、有技术优势的中小企业这三个主题。

  俞楠表示,2009年中国经济的两大主题为“保增长”和“反通缩”。总体来看,中国经济减速已成定局,预计我国GDP增速将减缓至8%左右。与此同时,2008年中国制造业中的高价库存会拉低企业盈利,库存周期是可能影响中国经济2009年走势的一个关键因素。

  俞楠同时指出,2009年宏观政策方面,货币政策进一步扩张并将成为“反通缩”的利器,市场的流动性保持宽松局面并会逐步体现效果;与此同时,积极的财政政策更值得期待,大规模基建和灾后重建有望成为2009年结构性亮点,同时,多元化的产业激励和税收政策将为中长期转型提供有力推动;企业盈利层面,增速下滑市场已经有充分预期,预计下半年将会好于上半年,而原材料采购成本及财务费用的下降有助于抬升盈利,央企整合和资产重组步伐加快值得关注。如果外围经济和政策预期保持稳定,随着流动性的宽松,资本市场有望先于宏观经济和企业盈利见底。

  对于2009年的具体投资策略,俞楠认为,在经济没有见底的大背景下,积极防御并主动把握结构性机会将是主要思路。

  对于A股市场具体行业,俞楠表示,未来重点是以下几个方面:一是考虑政府政策刺激的主题,那些政府大力投资的相关行业的公司仍然有机会持续表现,比如说铁路建设、电力设备甚至包括一些基本的原材料,3G、通讯设备等。

  二是景气相对稳定的消费行业,由于受经济波动影响比较小,尤其适合长期投资。比如一些生活必需消费品、食品饮料这样的板块,由于财务上很健康,现金流又很好,终端的需求受宏观经济的影响波动也比较小的一些板块。

  第三,周期性行业也存在阶段性的机会,这取决于对这些行业内部需求和供给以及库存变化的前瞻性把握。如果这个可以把握好的话,可能会有一些幅度比较大的阶段性机会。

  最后是中小市值板块,中小市值的上市公司作为高风险高收益的投资品种,特别考验一个公司团队的研究能力。但同时,有很多大市值公司也是从中小市值公司发展而来的,机会也非常多。尤其是今年的市场可能比较活跃,中小市值公司还是有很大投资潜力的。

  对于如何布局2009,俞楠给读者的建议是“积极心态,合理预期,稳健配置,长线布局”。

  俞楠说,历史证明,市场是呈螺旋式上升的。全球证券市场经历了很多次调整, 包括历史上的大萧条,但每次还是能安然渡过危机,并且超越前期高点。在金融危机中基金的“微笑曲线”——即两头高的收益曲线仍存在,因此,投资者一定要有积极的心态。

  任何一场危机都不是摧毁性的,也可以反过来理解成机会,俞楠总结道。非常重要的一点,就是投资者要学会“反天性投资”。贪婪与恐惧是投资者的天性,然而股神巴菲特却能做到在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪。最近媒体有报道巴菲特表示开始购买股票了,又引起了争议,不过过去他看似反常的举动经常被证明是正确的。

  那么,普通的投资者怎样能像巴菲特一样“反天性投资”?定期定额其实就是一个好方法,在市场不好时如坚持定投,成本其实下降了。定期定额强调“纪律投资”,需要投资者长线布局,不奢望抓住最低点进入,而是在相对安全区域内介入,达到聚沙成塔、积少成多的长期投资效果。

  此外,俞楠强调,投资不在买不起,而在于等不起。时间是投资行为中的重要因素,巴菲特有足够耐心去等,就可以在公司有适当价值时投资,如果您有耐心,也可以学习他。基金投资尤其要避免天天关注净值波动或长期不管,需要定期、比如半年左右优化一下资产组合。另外,资产配置决定成败,再极端激进的投资者也需要保守型产品。除了股票、基金,您可以给家庭备些别的品种,但是千万牢记不要借钱投机。(范辉)【编辑:杨威】相关新闻·专业人士:2009年股市投资买趋势不买现象

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